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资本的本质是追求利润最大化，而这正好可以成为驱动市场经济的动力。或许，经过代价衡量之后，我们的确需要一些创造价值的“野蛮人”来“掠夺”资产。当然，“野蛮人”也需要适时适当地被戴上枷锁。毕竟，我们追求的终极目标，是更优质的资产和更健康持续的发展。

瑞信发表报告指，香港电讯上半年表现高于预期，EBITDA和经调整资金流（AFF）按年分别升1.7%和3.6%，又指在竞争加剧下，公司移动业务表现令人惊喜，EBITDA升2.3%，半年亦新增2.5万客户。该行降香港电讯2018至2020年各年盈测分别6.8%、5.9%及6.1%，以反映采用新会计准则和税率提升，目标价从12元升至12.3元，反映AFF上半年胜预期，及该行上调公司今明两年AFF估算，维持“跑赢大市”评级。

报告称，在上一季度，97%与恐怖主义相关的帖子是由Facebook自己找到的，而不是来自用户的举报。Facebook将该数据作为第一份《社区标准执行报告》的一部分，该报告描述了Facebook公司在去年10月至今年3月间采取的内容监督行动。

“所以，我们相信再过几年，电动汽车肯定会大幅度地低于燃油车。”新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：梁斌 SF055来源：券商中国科创板打新正热，第一只顶格申购中签概率100%的科创板股票就要来了！

目前，国内证券行业已充分竞争。机构人士表示，外资券商在中国面临的最大问题不是控制权，而是如何将自身的商业模式与中国市场环境相融合，这还需要放宽业务牌照和资本管制等来配套，将是逐渐推进和开放的过程。尽管外资的进入在当前不会对证券业产生较大冲击，但却会加速国内证券业分化甚至洗牌。多位市场人士强调，未来，国内证券行业集中度会持续提高。对于同质化的中小券商而言，受冲击在所难免；而在双向开放的过程中，对于大型综合券商龙头来说，也需要思考如何打造国际影响力的新问题。

3． 美股会一直牛下去吗？09年以来三轮上涨源于盈利稳健增长。前文分析过，09/3以来的美股10年长牛可以具体分为三轮上涨：第一轮09/3-11/5、第二轮11/10-15/5、第三轮16/2-19/5。三轮上涨平均持续2-4年，期间标普500指数最大涨幅在60%-106%之间。从基本面来看，09/3以来的三轮上涨分别对应了三轮经济平稳增长、盈利回升的阶段，而回撤阶段往往也对应着经济和盈利增速回落。具体来看，第一轮上涨是09/3-11/5，这是08年次贷危机之后美国经济迎来的首次复苏，美国GDP增速从09Q2的-3.9%大幅反弹至10Q3的3.18%，标普500成分股净利润增速从09Q3的-33%回升至10Q2的38%。第二轮上涨是11/10-15/5，美国经济从2011年三季度企稳回升，美国GDP从11Q3的0.95%回升至15Q1的3.8%，标普500净利润增速从12Q4的4.2%回升至14Q3的10%。第三轮上涨是16/2-19/5，对应着美国GDP增速从16Q2的1.3%回升至19Q1的3.2%，标普500净利润增速从16Q1的-8.4%回升至18Q3最高的29%。在09/3以来标普500指数的三轮上涨之间，主要有2轮持续6个月以上，或指数跌幅超20%的回撤，指数回撤阶段伴随着经济和企业盈利回落。具体看2轮回撤阶段的基本面，在第一次（11/5-11/10）回撤阶段，美国GDP从10Q3的3.8%回落至11Q3的0.95%，同期标普500净利润增速从25.8%回落至12%。第二次15/5-16/2回撤阶段，美国GDP增速从15Q1的3.8%回落至16Q2的1.3%，标普500净利润增速从0.9%降至-1.8%。