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第20问：11岁的小孩子问怎么理解人性？巴菲特：我们不能靠书本学，不管多聪明。芒格：我对人性的行为有敏锐观察。巴菲特：就是真正找到行之有效的方式，然后去看怎么做。第21问：伯克希尔非常规保险的业务是否令公司本身在极端灾难中承受太大风险。巴菲特：也许在去世后的某个时间，就跟金融市场会偶尔发生的一样，一些坏事发生并影响了保险市场，但伯克希尔的非常规保险也许是大家最后想要寻求的帮助。

来源：期货日报责任编辑：吴化章来源：申万宏源固收研究　孟祥娟 秦泰 钟嘉妮 刘宁 李通 赵宇璇 文晨昕本期投资提示利率部分：美联储9月会议声明宣布年内第3次加息，点阵图显示年内加息4次的概率进一步提升，但19-20年加息路径尚未加快；美联储对当前经济仍延续乐观，上调18年经济增长预期，但预计19-21年经济增速将逐步放缓；此外，美联储对通胀的看法未发生变化，鲍威尔称尚未看到通胀趋势性上行的信号。美联储9月会议声明宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点至2%-2.25%，会议声明和鲍威尔讲话中的要点如下：

美联储进入静默期，债务上限僵局成为债券交易员关注焦点；①鉴于美联储在7月31日前将保持沉默，债券交易员的关注焦点可能会转向国会和白宫能否达成协议，在国会议员夏季休会前提高美国债务上限；②时钟滴答作响，众议院将在7月26日后休会，参议院再过一周也将休会。议员们和总统特朗普正寻求达成协议，提高美国的举债权，避免部分政府债务发生史上首次违约。特朗普上周五表示，尽管众议长南希·佩洛西拒绝了白宫削减1500亿美元开支的提议，但他认为谈判“进展良好”；

短期看，意大利财政问题仍为暂时性扰动，随着博弈双方大概率最终对赤字率达成妥协，对欧元汇率的负面影响或将逐步消退；但长期看意大利债务问题的解决仍有赖于欧盟的财政协调和意大利自身结构性改革的配合。自全球金融危机和欧债危机以来，意大利经济结构不佳、银行体系脆弱、劳动力市场僵化，经济内生动力不足。而欧元区统一货币制度下意大利缺少主动调整货币政策进行宏观调控的能力，欧盟对成员国财政纪律的强化引发长期保持高福利习惯的民众强烈不满。但短期看，执政两党并未强行要求突破欧盟制定的赤字率红线3%，目前对赤字率的锱铢必较更多是为了追求财政预算方面的灵活性，以及长期紧缩政策的部分放松。我们认为，意大利财政赤字率问题对欧元汇率仍为暂时性扰动，博弈双方大概率最终会对赤字率达成妥协。不过从长期看，债务的消解并非一朝一夕能够解决，最终的解决方案仍需要欧盟的财政协调和意大利自身结构性改革的配合，为促进债务问题的解决，意大利仍需与欧盟就救助达成折中方案。

浙商银行表示，对于受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮等行业的小企业及武汉分行辖内其他小企业，如因疫情而出现还贷还息临时困难的，尽可能通过调整还本付息方式、延长贷款期限或无还本续贷等手段，给予本息还款宽限；对于反馈受疫情影响确有困难（包括受疫情影响被隔离的），根据情况实施展期。

这份报告还披露了美军舰员操作能力的弱化问题。在撞船事故发生以前，“菲茨杰拉德”号上的很多舰员根本没有夜间通过繁忙航道的经验。对指导航速、观察和避免碰撞的航道规则指南，很多舰员也并不熟悉。在事后的规则测试中，舰上的22名舰员平均得分仅为59分，只有3人得分超过80分，7名舰员得分在50分以下，另有4名舰员拒绝参加测试。对另一艘军舰的同类型测试中，所得出的成绩也一样“令人沮丧”。