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作为一家境外主营收入占比超过90%的公司，万兴科技被认为已经实现了深入的全球化布局，不过，公司近年来明确提出了包括“回归中国”在内的业务发展战略，强势进军国内市场。万兴科技董事长吴太兵日前接受《证券日报》记者专访时表示，当前，中国消费软件市场“存在非常大的机会”，未来几年，万兴科技在国内市场的业务占比会越来越大。

林鹏在三季报中写道，“对于未来的市场走势，我们认为在经历了几个季度结构化非常明显的行情后，各种类型、各行业的表现将会趋于均衡，部分估值显著处于历史底部的板块将有补涨的动力。其中的地产、传媒、汽车、券商等行业的公司是我们重点研究和关注的领域。”

责任编辑：鲍一凡粤丰环保（01381）公布，于2019年5月24日在香港交易所回购63.4万股，耗资224.898万港币，回购均价为3.5473港币，最高回购价3.5600港币，最低回购价3.5300港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为506.9万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.206%。

目前多项宏观政策逆周期调节的力度较大，一系列稳增长、调结构的政策措施逐步落实。预计2019年投资、消费、出口三大经济增长驱动力不会出现较大幅度下滑，我国经济二季度有望企稳，全年经济增长可能呈“前低后高”态势。（作者系中国人民银行调查统计司原司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长）

一、逆周期宏观调控政策的时滞从2008年国际金融危机开始算起，我国宏观经济出现过4次形势较为严峻的情况，分别起始于2008年年中、2011年年末、2014年年末与2018年年中，间隔约2.5-3.5年。当经济发展环境较为复杂和严峻时，政府会灵活运用货币、财政等政策工具予以逆周期调节，为经济平稳运行创造条件。例如，受2008年国际金融危机影响，我国工业增加值同比增速从2008年6月的16.0%下降至10月的8.2%，同期CPI增速从7.1%降至4.0%，M2增速从17.4%降至15%，GDP增速从二季度的10.9%下降至年末的7.1%。为减轻国际金融危机的冲击，我国自2008年9月起至年底陆续实施了4次降息、5次降准，推出了“四万亿”投资等稳定总需求政策。

在行业不景气之际，2019年上半年以豫园股份、老凤祥为龙头的企业表现可圈可点，但也有部分企业业绩大幅下滑、周转效率下降、渠道不畅、经营现金流转负等问题，部分企业甚至显现品牌危机的征兆。本文从现金流的角度分析上半年A股珠宝公司的现状，寻找创造“真金白银”的企业。