马操菲

央行囤积黄金已经成为全球市场上一个日益重要的趋势。为因需求上升而涨至2013年以来最高水平的金价提供了额外的支持。随着经济增长放缓以及地缘政治紧张局势加剧，一些国家寻求从美元转向多元化体系，各个政府一直在增加储备。澳新银行表示，官方购买量目前占到全球消费量的10%左右。

《证券日报》记者：降准对资本市场、楼市等有何影响？明明：我认为降准利好资本市场，对楼市的影响较为有限。目前降准的主要目标是降低融资成本和配合利率市场化，在整体流动性偏松的环境下完成利率市场化并疏通表外资产回归表内的渠道，而不是货币政策转向和放水漫灌。所以当前的降准不会导致资本市场大幅波动。对楼市而言，房地产限购并未放开，坚持房住不炒的原则，降准资金流向实体经济，有效支持实体经济增长。

虽然不参加达沃斯论坛，但特朗普仍将成为谈论的焦点不论是国际贸易紧张局势、特朗普希望退出北约、还是美国政府关闭威胁该国经济发展，在瑞士举行的达沃斯论坛上，人们难免不讨论美国总统特朗普。摩根士丹利副董事长、美国前副国务卿奈德斯（TomNides）在接受采访时表示，无论特朗普参不参加此次论坛，他的声音都是举足轻重的。全球人民最担心的是国际贸易关系，以及世界经济的健康发展状况。现实情况是，在达沃斯论坛的所有对话中，美国都扮演着重要角色。在特朗普的各种决策始终充满争议的背景下，全球大佬间的诸多对话也势必将围绕他展开。

美年健康在此次中报对于未来面临的风险也一改往日措辞，除了此前常见的并购整合和商誉减值风险，公司还提到了多点执业政策执行挑战、大型设备审批政策的连续性、医疗质量等风险，而这三点恰恰是公司此前被质疑甚至是长期存在的问题。目前看来，公司已经意识到这些问题，但如何落实解决对公司来说将是一大考验。

这直接导致的后果是美年健康负债水平的进一步上升。截至今年上半年末，公司负债率已达到52.83%，而截至去年末还仅仅只有44.69%，半年内便飙升超过8个百分点。今年公司加大借债规模，很可能是在为后续扩张布局进行资金积累。但是，经过此前“假医门”风波和美年健康旗下门诊部被曝出多项违规行为，也将行业冰山一角的乱象拉出水面。在快速扩张的发展模式下，如何做到合法合规经营，如何及时跟进管理将会是美年健康未来发展需要直面的挑战。

这在一定程度上也体现了公司业务明显的季节性特征，一季度多为公司业务淡季，此前两年公司一季度的净利润也均为亏损。不过，在今年上半年公司整体业绩大幅增长的情况下，报告期内公司的经营活动产生的现金流量净额却为-2.43亿元，同比下降超过100%。这或在一定程度上表明公司现金流告急。