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万家品质的股票仓位则由3季度末的73.99%降至89.03%。万家基金总经理助理莫海波担任该基金的基金经理，他表示：“我们判断经济仍有下行压力，但预计货币政策面将更加宽松，短期可能还会出台诸如减税降费、增加投资等一系列稳增长、稳预期的政策，且当前 A 股估值在历史底部，我们判断市场已经在底部区域，短期将处于震荡筑底阶段，继续下行压力不大。”

对当下的启示：明年美股预期回报下降，但预计仍有小幅正收益。从产出缺口的预期曲线来看，美国经济仍处于扩张周期但动力放缓，美股崩溃转熊概率不大。但当前产出缺口正接近高位，股票预期收益或将下降。我们进一步考察了产出缺口、股票盈利与估值以及加息周期之间的关系，可以看到在加息周期中，利率上升对未来股票估值的负向拉力作用明显。明年美国经济仍将扩张，产出缺口为正，预计仍将加息3-4次，而本轮加息周期对美股估值的作用并未完全体现，压力将逐步放大。

爱尔兰时任总理肯尼在公投结果公布后发表声明说，爱尔兰创造了历史，成为全球首个由民众直接投票批准同性婚姻合法化的国家。2018年5月，爱尔兰就是否废止堕胎禁令进行公投，近三分之二的选民投票赞成废止，支持堕胎合法化。据爱尔兰官方公布的数据，每年到国外堕胎的爱尔兰妇女有3000多人，上世纪80年代以来累计超过10万爱尔兰妇女到国外堕胎。

美国股票市场波动上升将冲击新兴市场的风险偏好。在本轮中，不论是美国经济还是股票市场均作为全球领头羊，因此美股市场对全球权益投资者的风险偏好信号意义极强，当美股发生明显波动之际，同样将冲击新兴市场的风险偏好。我们统计了90年代以来美国标普指数跌幅超过10%时新兴指数的同期表现，数据显示：当美股波动之际，新兴无一例外亦被大幅抛售。从平均跌幅来看，标普跌18%，而新兴则跌逾19%。因此，明年新兴市场亦将经历外盘美股下跌的传导与冲击。

值得一提的是，作为内蒙古唯一省级法人银行——内蒙古银行，也受到杨成林案件影响，2012年曾雄心勃勃提出IPO上市计划，如今早已经搁浅，经营发展亦呈现原地踏步的现状，2017年的业绩表现甚至不如2012年。牵涉金额超6亿，自首被判死缓12月21日，包头市中级人民法院（简称“包头中院”）公开宣判内蒙古银行原董事长杨成林的案件。

“这只是在总贷款余额的占比，在对公贷款的占比不好说。但各家银行在有意识加大小微投放、调整对公结构，这个占比会越来越大。”一名股份行对公业务高管告诉证券时报记者。小微余额逐季增长银保监会的季度监管数据，将“小微企业贷款”定义为小型企业贷款余额+微型企业贷款余额+个体工商户贷款余额+小微企业主贷款余额。