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18年中小板商誉减值成为拖累净利同比增速主因之一。18年年报预告中小板净利同比大幅下滑，重要因素之一就是“商誉减值”。从商誉存量规模来看，截至18Q3中小板商誉规模达3775亿元，占含商誉公司净资产比重达13.8%，自12年以来这一比值呈上升趋势，这与自13年以来监管层鼓励并购重组的政策导向有关。按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，公司应当在资产负债表日判断是否存在可能发生资产减值的迹象。对企业合并所形成的商誉，公司应当至少在每年年度终了进行减值测试。实务中，上市公司在并购重组时常常会进行3年业绩承诺，2017、2018年中小板业绩承诺到期事项数达到历史高峰，分别为692、636件，业绩变脸概率提升使得减值压力较大。2017年中小板商誉减值规模为81亿元，占前年商誉的2.38%，创2014年以来新高。2018年中小板业绩承诺事项数处在历史高位，加之去杠杆背景下经济进入下行周期，企业业绩承诺兑现难度加大，由此预计2018年中小板商誉减值规模也将不小。比如，最新预告显示江特电机计提商誉减值准备11亿元/18年亏损15-16亿元，大洋电机分别为20-21.5亿元、21-23亿元，大康农业分别为6.4亿元、5.8-5.9亿元。由于计提商誉减值准备会直接抵减当期净利润，商誉减值成为拖累18年中小板净利同比的主因之一。

界面新闻：作为在捷克、俄罗斯、越南等全球10个国家均有展业的消费金融公司，捷信在中国的风控决策质量处于怎样的水平，有什么特点和难点？拉德克：捷信集团每个月一般要做六百万到七百万个信贷决定，这其中有两百万个决定是在中国发生。但是，在双十一或其他的购物季，我们要做的信贷决定的数量还会上涨。

改革开放以来，广东占全国经济总量的比重从1978年的5.1%提升到2019年的10.9%。经济总量1998年超过新加坡，2003年超过香港，2007年超过台湾地区。2014年开始广东经济总量高于新加坡、香港和台湾地区的总和。现如今，距离亚洲四小龙中经济体量最大的韩国也已不远，按照预计，十四五期间，广东经济总量有望超过韩国。

从券商的整个业务架构来看，在科创板背景下，券商不再可能通过投行条线的单打独斗实现飞跃，这事实上对券商各条线的协同能力提出了更高的要求。因此，券商各业务条线应在合规的前提下，兼顾发行人、投资者和保荐机构的合理利益。具体来说，即在合法合规的前提下，协调各条线资源，打造以股权融资、债务融资、并购咨询、资产证券化、风险投资等为核心的投行全产业链。券商在企业初创期可以协助企业募资，在上市前可以提供保荐与承销服务，上市后可以提供并购咨询、增发、做市、市值管理和财富管理等服务，实现企业发展的全周期覆盖。券商的综合实力及协同效率，将是成功的关键。

广东外语外贸大学国际经济贸易学院教授肖鹞飞对第一财经分析，2019年广东外贸出口总体上是比较平稳的，如果考虑到汇率波动、不同货币计价的因素，则大概与上一年度持平。“2019年的外贸形势总体上比较严峻，尤其是在贸易摩擦、世界经济增速放缓等因素情况下，能够保持平稳已经很不容易。”

“不仅仅是婴儿用品，我们‘小城居民’的日常消费也在升级。”江河说，“这两年，家里的冰箱从两开门换成了三开门，带保鲜冷冻层化冻更省时间。普通牙刷换成了电动牙刷，笤帚被扫地机器人取代，还新添了按摩椅。”一些人认为下沉市场的消费以低质低价为主，这是不正确的。在中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才看来，下沉市场是一个市场细分的概念，它不等于服务质量和产品质量的降低。三、四线城市、农村地区，其消费诉求并不完全相同，但有一点是一致的，那就是只有货真价实的商品，才会受到市场欢迎。