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业内人士认为蔚来汽车的资金利用效率有待提升。事实上，这样的情况与蔚来汽车自身发展战略有很大关系。据了解，由于产品定位较高，蔚来汽车在品牌及服务方面的投入巨大，如备受争议的、坐落在各城市黄金地段的多个蔚来中心，年租金开支就十分巨大。而早期通过高额工资吸引人才迅速组建起来的万人团队不仅耗资巨大也不可避免地出现冗余。此外，其力推的换电等服务也占用大量资金。

海外对于半导体公司的估值一般采用asset approach（主要包括成本重置法）/market approach（主要为相对估值法）/income approach（主要为绝对估值法）三种方法。考虑到半导体行业在国内处于初始阶段，很多企业还处于先期投资或者产品研发阶段，用海外绝对的对标估值方式并不合适。我们认为，可以分以下几种情况讨论：1、晶圆制造类的重资产企业，因为企业还处于产能建设和爬坡期，产能利用率不足，折旧摊销成本也较高，建议采用PB或者EV/EBIDTA两种相对估值法；2、轻资产的芯片设计类企业，有些公司还处于早期研发阶段，尚未形成稳定的利润来源，因此要综合考虑企业所处行业的竞争地位，产品的市场前景等，建议采用EV/Sale或者EV/EBIDTA法。3、上游半导体设备/材料类企业，这些企业面临的是国内广阔的下游晶圆线建设带来的市场，未来的销售收入可能出现快速增长，但利润有可能会因为研发摊销等而短期释放不出来，建议采用PS法。

除了科创板本身需要重点关注，我们认为由于科创板的上市，可能带来对于A股投资的主题投资机会。1、A股创新型企业的非上市产品，可以DCF贴现的模式估值重构；同时若相关A股公司控或者参股公司分拆上市，有望重构A股公司整体估值。2、关注研发投入占比较大的企业，研发投入将是创新的基础；

商品总成交3828.17万手，回升比例6.72%。化工、农产品、次主力板块分别回升19.86%、15.51%和6.17%。黑色系回落16.76%。近期成交大幅波动，稳定性差。数据联动还有待提升，为行情带来爆点。建议在数据不稳定期保持谨慎，控制仓位。

Q5：半导体行业目前阶段的景气度情况和对国内企业的影响？全球半导体行业目前正处于库存修正的底部调整阶段，我们预期还将持续1-2个季度。国内的半导体企业（以设计-制造-封测及IDM为主）也会因下游需求影响而在短期业绩有所弱化。我们预期2019年整体半导体行业成长性较弱，同比2018年增速放缓至转负。但我们也认为半导体行业长期成长动能依旧非常显著，5G/AI/汽车是明显的增长拉动，预计2020年又将成为半导体行业成长性凸显的年份。

两次绑孩子坐落在山窝里的双椿铺镇赵畈村，距商水县城20多公里。全村324户1342口人。其中，建档立卡贫困户27户67人，贫困发生率5%。这两个月，因为捆绑孩子的视频，赵畈村贫困户刘明举，成了“名人”。8月2日，刘明举用布条将老六家家赤身五花大绑，紧紧捆在床板上。正值炎热夏季，中午平房里像蒸笼一样。好在，刘明举妻嫂发现及时并报警。