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倒挂是预警，但发令枪来自别处。“经济周期不会寿终正寝（die of oldage），而往往死于非命（get murdered）”。经济有自己的运行规律，高低起伏、冷暖荣枯、交替往复，但是周期的下行阶段，却往往因为经济金融体系中脆弱和不平衡的部分崩塌，进而演化成危机而终结。倒挂作为预警信号，但是衰退的发令枪则往往来自美国经济金融体系中的脆弱和不平衡。

倒挂——停止加息——衰退。最近30年，严格意义上的10Y-2Y美债收益率倒挂出现过3次，为了避免判断完成倒挂的具体时间，我们以目前10Y-2Y的水平（月均15bp）作为判断的标准，那么可以看到，近30年共有四次显著的倒挂迹象，最终3次演化为加息进程结束和未来的衰退。

2018年，爱奇艺在总资产增值的同时，其债务也在剧增。截至2018年12月31日，其短期债务达30.64亿元，相比2017年同期的2.994亿元增长了10倍，与2016年1亿元短期债务相比，则增长了30多倍。同时，其长期债务（本期部分）也从2017年1000万元增长至2018年的8372万元，同比增幅达737.2%。在非流动负债中，2018年长期负债则达6.442亿元，同比2017年2.84亿元增长126.83%。

可以推测还原的一个路径是，智游网安通过放宽经营当中的账款账期要求，从而使得销售中应收账款的增幅高于同期的营业收入增幅，同时，再加上会计处理中比同行低的多的坏账计提，“粉饰”了智游网安目前的利润情况。同时，再辅以与机构参股签订对赌协议等行为共同抬高估值，从而在收益法评估下，一同造出了12.81亿元、增值率高达849.94%的智游网安。

医疗器械方面，公司力声特耳蜗计划在2018-2019年拿到二代产品的国内认证以及国际CE认证，打造辐射国内国际的销售模式和团队，完善听力康复产品线，拓宽销售及产品服务渠道。计划在2018年取得二代产品6岁以上生产批文。更值得一提的是，公司目前持有中国抗体制药有限公司36.48%股权。经中国抗体股东会审议决定，公司将尽快推动赴港上市，依托资本市场多样化的融资渠道，进一步推动单克隆抗体产品研发、生产。“预计中国抗体今年年底或明年年初可以赴港上市。”张晖向《证券日报》记者透露。

尽管外界普遍认为，鲍威尔可能因近期通胀数据走高而发表措辞鹰派的言论，提升外界对美联储更多次加息的预期，从而利好美元走势。但是，在3月美联储加息后，FOMC的展望也没有调整加息预期，仍保持今年加息3次的预期，仅略微上修了2019年及以后的利率中值预测；而之后的新闻发布会上，鲍威尔也并没有如市场所预期的发出鹰派言论，总体措辞基调中性偏鸽，仍强调将逐步正常化货币政策，使得市场较为失望。