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4．在盈利底出现之前，早周期的行业具备更高的盈利稳定性。早周期行业大多分布在周期品中，部分消费和TMT板块也存在早周期行业。在A股盈利见底之前，早周期行业获得超额收益的概率相对更高。2003年以来，A股经历了4轮完整的盈利周期，我们据此选取早周期行业：在4轮A股盈利触底阶段，行业的盈利底至少3次提前于A股整体出现（下表1），这些早周期行业大多分布在周期（制造）板块，也有部分分布在TMT和消费板块。从统计规律上来看，盈利早周期的行业在盈利底前一个季度获得超额收益的概率相对更高——在盈利触底前一个季度，早周期行业获得超额收益的概率是42.2%、同周期行业获得超额收益的概率是35.7%、晚周期行业获得超额收益的概率是16.7%。

NBD：缩量的话，大概会缩多少？薛俊龙：缩量是从P2P雷潮后开始的，7月开始整个行业出现了下滑，有些主流性平台“进一块钱要流出两块钱”，也就是说每月不仅没有增量，而且在降，交易额要缩减到一半。7月中旬开始，整个行业一周的净流出额就达到40多个亿。8月19号到25号，当周的净流出环比减少35亿，也就是说净流出额没有那么大但还在流出。

见习记者 汪建君责任编辑：李锋凄惨惨的ST板块爆发了来源：深圳商报分析师认为，在ST股中“淘金”不如在绩优股中“掘金”ST股周三爆发了涨停潮，*ST 保千、*ST正源、*ST皇台、*ST华信、ST景谷等纷纷涨停，消息面上并无明显利好。ST板块指数最近4个交易日中，有3个交易日收涨，本周累计上涨近2%，部分ST股如*ST保千、*ST正源、*ST皇台、ST景谷等连续数日上涨。受访分析人士建议想要介入的投资者从中寻找到基本面改善、业绩向好的公司，但其中掘金难度较大、概率偏低，不太建议普通投资人参与。

理财子公司将使基金公司面临挑战。10月25日，华宝证券分析师李真指出，在销售资源上，基金公司面临挤压。在银行主销售渠道下银行理财产品将挤占更多资源，而在第三方销售平台自设基金公司的背景下，公募基金的渠道压力将进一步加大。李真认为，公募基金行业内部或面临重新洗牌。这是由于近两年，受益于银行股东的支持，具有银行背景的基金公司规模扩张较快，未来银行通过自设子公司的模式开展净值化业务，将对银行系基金公司带来影响。未来可能采取两种模式：一种是各具特色的同等待遇、同时代销、同等资源投入，同时注重两者业务的差异化定位，银行理财子公司主攻固收类业务，基金公司主攻权益类业务；另一种是重视银行理财子公司发展，倾斜更多资源，那将带来证监体系下公募行业内部的大洗牌，对非银行背景并且具有特色的基金公司带来新的机遇。

今年10月份，支付宝上线了“相互保”网络互助，上线前几天每天一百万人参加，到一个月的时候就有将近两千万人参加，这说明什么呢？这说明我们社会上普通群众还是很喜欢、很需要保险的，很希望参加保险的，如果有一个让大家相信的、成本比较低的保险大家是很愿意参加的。当然现在改变了，原来是相互保向信美相互保险社投保团体保险，既是网络互助同时买了商业保险，后来被银保监会叫停，叫停以后怎么办？相互保继续，改成相互宝，相互宝变成支付宝、余额宝家族中的一员，也是这种“宝”了。这是10月27日被叫停。改为相互宝之初，每天也是一百多万人参加，现在一千多万人参加了。可见，人们对于保险的需求比我们预料的还要高。

王金平说，他事先并不知道郭台铭要参选，郭台铭也未曾向他透露心意。他一直感觉郭董跟自己一样，对社会、人民以及许年轻人一个未来有使命感，他会与郭台铭一起努力。王金平也呼吁，国民党中央应尽速建立初选制度，强调“初选制度的建立是应该的”，而初选最重要目的，正是能够藉由制度推出一位真正有使命感、最优秀的人选。